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如果人民幣的貶值是反應大陸經濟基本面，而非人行有意操控，那這陣子很多觀察人民幣未來走勢的文章認為人民幣匯率短期將反彈，或是年底將看五字頭，可能有必要重新檢視。

2月新增外匯占款驟降七成 人民幣急速貶值真相曝光
2014年03月19日 06:55 來源： 證券日報

“2月份金融機構新增外匯占款從1月份的4373.66億元驟降至1282.46億元，環比降約71%。說明2月份中旬以來人民幣兌美元匯率貶值並非是央行有意壓低的結果，而是市場供求關係造成的。”一家國有商業銀行的交易員稱，受人民幣匯率政策調整等因素影響，未來一段時間內外匯占款將呈下降趨勢，這也增強了二季度降准的市場預期。

　　3月18日，央行官方網站更新的金融機構人民幣信貸收支表顯示，2月份金融機構外匯占款為291959.95億元，較1月份的 290677.49億元增加了1282.46億元，新增規模明顯低於1月份的4373.66億元。需要注意的是，這是金融機構外匯占款連續第7個月正增 長，且創5個月來的新低，並明顯低於市場預期。

　　與2月份金融機構外匯占款急劇下降同步，當月中旬起人民幣兌美元匯率急速貶值超過1000個基點。隨後央行於3月17日開始將人民幣兌美元匯率波幅由1%擴大至2%。昨日，人民幣匯率即期交易盤中已經創下了11個月新低。

　　央行新聞發言人強調，人民幣匯率變化主要取決於以國際收支為基礎的外匯供求狀況。2013年我國經常項目順差與GDP之比已降至 2.1%，國際收支趨於平衡，同時，我國財政金融風險可控，外匯儲備充裕，抵禦外部衝擊的能力較強。因此，人民幣匯率不存在大幅升、貶值的基礎。該發言人 強調，市場各方參與者對匯率波動應理性看待，積極應對。

　　“假如2月份中旬開始的人民幣貶值是監管層有意所為，那麼反映在央行金融機構人民幣信貸收支表中外匯占款將會顯著增長，但事實則是2月份新增外匯占款比1月份下降了近3100億元。”上述國有商業銀行交易員稱，由此不難看出，人民幣匯率的變動更多是由市場供求關係造成的。而且從央行新聞發言人的表態看，央行也沒有對人民幣匯率進行干預的必要。

　　對於2月份金融機構外匯占款的急劇下降，分析人士認為，春節假日因素對貿易的影響較大，導致收結匯下降進而影響到外匯占款，同時，週邊 金融市場動盪的影響也比較大。此外，2013年5月5日，國家外匯管理局發佈的《關於加強外匯資金流入管理有關問題的通知》提升了金融機構主動購匯的積極 性，從而影響到了新增外匯占款的增長。

　　中金公司認為，人民幣匯率日內區間波幅的擴大增加了熱錢套利的難度，會導致部分套利需求的減退。同時，有真實貿易背景的資金結匯也會變得比以往謹慎，導致未來一段時間外匯占款可能有明顯的下降。

　　“新增外匯占款急劇減少目前已傳導至國內貨幣市場，並將對今後的市場流動性產生一定壓力。”上述國有商業銀行交易員稱。

　　3月18日，上海銀行間同業拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上漲18.1個基點重回2%以上，其他各中長期利率也有不同程度上漲。當日，央行進行了1000億元28天期正回購操作，中標利率持平於4.00%。

　　央行昨日更新的金融機構人民幣信貸收支表還顯示，2月末財政性存款餘額為35887.15億元，較上月增加4222.38億元。與新增外匯占款對沖後，2月份市場流動性因此減少了2939.92億元。

　　統計資料顯示，截至昨日，2月份以來央行共回籠資金1.552萬億元。今年1月份央行實現資金淨投放達1.79萬億元。