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請參考其中對明年人民幣匯率走勢的預測。

中央經濟工作會議召開在即 預期財政“放鬆”

2011年12月12日 04:49 來源： 廣州日報

　　一年一度的中央經濟工作會議今日召開，持續三天。這是10年來最晚的一次會期，顯示了中國經濟正處在複雜境地。

　　歷來為中央經濟工作會議定調的中共中央政治局會議9日已經召開。記者發現，在中央政治局會議裡，極可能為中央經濟工作會議定下了基調：增強調控的針對性、靈活性、前瞻性，繼續處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期三者關係，加快推進經濟發展方式轉變和經濟結構調整。

　　宏觀經濟方面，明年經濟增長或放緩，出口和投資增速快速下滑，財政政策將發揮更大作用，貨幣政策將中性向松，存款準備金率有望下調4～6次，利率不會輕易下調，明年新增信貸有望達8萬億元。

　　本報訊 中央經濟工作會議召開在即，歷來為中央經濟工作會議定調的中共中央政治局會議9日已經召開。記者發現，在中央政治局會議裡，極可能為中央經濟工作會議定下了基調。

　　明年政策定調：強調及時預調和微調

　　政治局會議決定，中國在2012年將保持穩健的貨幣政策和積極的財政政策不變。會議還提出，要更加有預見性地加強和改善宏觀調控，準確把握好調控的力度、節奏、重點，並根據形勢的變化及時作出預調、微調。

　　瑞銀中國首席經濟學家汪濤預計，更為明顯的財政和信貸政策放鬆將發生在2012年一季度，因為到那時出口和建設活動將更顯著放緩。“放鬆”都將傾向于“民生”領域：保障房建設、水利系統和灌溉工程、環保專案、城市基建、流通體系建設以及其他服務行業。雖然政府反復強調了促進消費的重要性，但進一步減稅的空間可能有限。預計政府將提高養老金和最低生活補助，同時加大對中小企業的扶持力度。

　　政府發債仍有空間

　　明年的保增長措施是貨幣政策主導，還是財政政策牽頭呢？申銀萬國分析師李慧勇表示，明年，財政將在穩增長方面發揮更大作用，貨幣政策方面利率空間有限，更多地將通過存款準備金率下調來緩解資金緊張。財政方面，由於政府整體負債率不高，發債仍有空間；此外，結構性減稅可以推行。

　　但宏源證券（000562）固定收益總部首席分析師範為分析稱，從資金來源看，財政只占了兩成左右。光是財政政策，還無法實現穩增長的目標。

　　不過，他也認為，貨幣不會像2009年那樣濫發，估計信貸增長8萬億元左右，利率暫時不太會進行調整，但估計明年會下調4次存款準備金率，釋放流動性1.6萬億元左右，大概可以令名義GDP增長3.2%左右。

　　人民幣升值繼續 波動加大

　　在經濟增長快速回落的情況下，人民幣匯率走勢如何呢？

　　招商銀行（600036）總行金融市場部高級分析師劉東亮表示，在美元走強的大背景下，全球貨幣普遍貶值是大趨勢，但預期明年人民幣仍然可能見到3%左右的升值空間，但雙向波動的概率將大幅上升，可能出現上千點的階段性升貶值。一旦歐債危機出現異常惡化的局面，那麼人民幣很可能會重新盯住美元，甚至出現兌美元階段性貶值的情況。招商證券（600999）香港投資銀行業務董事總經理溫天納預期明年人民幣仍將升值3%左右。渣打銀行大中華區首席經濟學家王志浩也表示，明年匯率可能出現一個月升、一個月貶的情況，全年升值幅度大約會縮小至2%～2.5%。

　　新聞連結

　　李稻葵：明年中國經濟 關注三件大事 

　　日前，中國人民銀行貨幣政策委員會委員李稻葵教授在廣州出席“清華EMBA名師管理論壇”時，就2012年的國內經濟形勢，指出要關注三件大事。

　　一是2012年中國的GDP會不會大幅度的下滑。他預測明年經濟增長是8.5%。因為明年很多基礎建設的增長速度會相對比較緩和。

　　二是物價水準及相關政策。他認為明年是物價增長比較低的年份，“但即便物價下去了，存款利率也不要調，如果要調，應該適當地調高一點，這有助於打破通貨膨脹預期。”他特別強調，存款利率上調對股市基本上沒有影響。

　　三是地產。李稻葵認為，中國房地產的問題應該逐步化解。